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家族办公室

一、家族办公室的起源

家族办公室（Family Office，简称FO）以各种形式存在可以追溯到几百年前，西方的十字军东征后（公元1096年-1291年)，美第奇和罗斯柴尔德等欧洲银行家族就开始以“类家族办公室”形式管理自身和其他家族财富。

现代意义上的家族办公室就是富裕家族管理财富的私人机构，起源于19世纪中叶富裕的欧美家庭，当时一些抓住产业革命机会的巨富群体将金融、法律和财务专家集合起来，研究如何管理和保护自己家族的财富和广泛的商业利益。1882年，约翰·D·洛克菲勒建立了世界上第一个家族办公室（争议：有说摩根于1838年创办的摩根办公室是最早的只为单一家族服务的家族办公室），雇佣专业人士，管理家族资产，提供投资法律，会计慈善以及处理家族各项杂务。140多年来，这个家族办公室一直守护着洛克菲勒家族的资产，完成了六七代人的传承，庇佑着每个家族成员，至今还是美国的十大富豪家族之一。在欧美国家，已有几百个家族办公室已经服务了三代以上的家族成员。

二、家族办公室的类型

家族办公室（Family Office, FO）是“专为超高净值（Ultra-high-net-worth）客户提供全方位财富管理和家族服务，帮助其实现资产长期发展与代际传承的机构”。不同于传统的私人银行和信托等资产管理机构，家族办公室的服务范围更为广泛，通常包括但不限于：投资管理（Investment management），法律咨询（Legal services），医疗保障（Health care services），出行安排（Concierge），家族信托（Trust），现金管理（Cash Management），教育规划（Education planning），移民服务（Immigration service）慈善（Philanthropy），保险（Insurance）和税务（Tax）等。其雇员则涵盖了来自不同领域的专业人才，包括律师，医生，资产管理人才等。更广的覆盖范围为客户提供了一站式和定制化的服务体验，并因此受到越来越多的超高净值/高净值客户的青睐。

家族办公室主要分为两类，一类是为单个家族提供服务的“单一家族办公室”（Single Family Office, SFO）。如同其名称，这一类家族办公室只为一个家族提供服务，所有雇员全部受雇于同一个家族。其优点是能够提供更定制化的服务，且因为专注于单一家族，往往与家族有着较深的绑定关系，对于家族文化与核心需求有着更准确深入的了解。但其缺点是对于家族的资产水平要求高，一般拥有1亿美元以上的可投资资产的家庭才会选择雇佣单一家族办公室。

第二类是同时为多个家族提供服务的“联合家族办公室”（Multi-Family Office, MFO），这一类家族办公室同时为多个家族提供服务。其优点是相较于单一家族办公室往往有着更大的资产管理规模并因此有着规模效应（Economics of scale）；同时还可以为选择同一家族办公室的不同家族间提供信息共享的机会。

三、家族办公室的主要功能

家办的职能基本上是围绕家族财富和家族成员展开的，一个家办的职能包含了资产配置（投资、财税及遗产规划）、法律服务、慈善事业、家族治理、家族教育（教育下一代正确的财富和价值观）、以及生活方式（非金融类如飞机和游艇管理、旅游规划、礼宾管理等）服务等。为了服务这些超级富豪，家办需要来自各行各业的专业人士，包括律师、保险规划师、会计师、遗产规划师、专业商业人士和基金经理人等。

投资管理往往是家办的核心，一般也是设立家办的主要目的，来确保家族财富保值增值。

除了管资金、管投资外，家办还承担着各种服务，如税务和法律服务、监管网络安全，甚至处理敏感的“家事”（如拟定婚前协议或离婚协议，帮助继承人上任等）。因而被称为“超级富翁的超级帮手”、“富翁的智囊团”。

那这些富翁一般会在什么时候设立家办呢？从经验数据上来看，可能会在考虑出售家族企业或经历上市等流动性事件后创办，这个时候钱多了或确实对管理提了更高的要求，就像公司大了以后要设立董事会股东大会来管控一样，需要这些工具来制衡或治理。

总的来说，家族办公室的主要功能就是负责治理及管理四大资本——金融资本、家族资本、人力资本和社会资本。

四、家族办公室的结构

家族办公室其实就是一个企业在运行了，所以也会有很多规矩，如要有《家族章程》。

治理结构

家族信托是在人们身边若隐若现的名词，近年来曾经以定制理财为主要概念的认知已经在逐渐发生变化。常见的比较片面的问题是夸大信托的税务功能、隐名功能、不顾前提的宣扬信托的财产保障功能等，这些随着国家制度的进一步明确，已逐渐表明不可能实现。

无论在哪个地区，代际传承都很难一帆风顺，这个时候，家族信托就可以起到作用，而如何做到最优的方案，这就要看家办的能力。

五、家族办公室的主要群体

在国际上知名的家族办公室并不为人数众多的高净值人群提供服务（“超高净值家族”的标准见仁见智，美国证券交易委员会(SEC)认为，设立家办的家族可投资金融资产至少要在1亿美元以上），而是仅仅围绕一个或若干超高净值家族的定制化需求展开。

但在国内，很多宣传有FO功能的私人银行对资产的要求可能会降低一大块，只能说他们服务的是富裕家庭，而不是富裕的“家族”，而且私人银行更多是富裕人士理财的主要机构，而不是家族事务管理机构，它更多的目的是为银行自己服务，一定程度就是在卖自己的产品，那些宣传例如家族企业的经营和继承、家族成员的资产分配、慈善基金会的设立和整个家族内部所衍生的各项生意、生活等事务，大多数是他们无法胜任的。在欧美，家族办公室才是富豪与超级富豪的最佳选择。国内稍微专业的FO对服务的家族的定义是具有资产3亿—5亿人民币的群体，跟国际上的标准也差不了多少了。

六、家族办公室在中国的发展

（一）发展晚和慢

由于中国内地FO发展时间尚短，也暂时没有明确的监管定义和规制，所以仍处于行业发展的早期阶段，探索性强而规范性弱。市场上有很多机构以家族办公室自称，导致部分统计机构说中国有三千家FO，实质上鱼龙混杂、良莠不齐。

（二）数量少

中国改革开放40年，民营企业不断发展壮大，据《2023中信保诚「传家」·胡润中国高净值人群家族传承报告》显示，中国高净值家庭规模达到 206 万户；拥有亿元人民币家庭净资产的“超高净值家庭”数量达到13万户。中国富裕家庭总财富达160万亿元，其中，可投资资产达49万亿元。预计有18万亿元财富将在10年内传承给下一代，49万亿元财富将在20年内传承给下一代，92万亿元财富将在30年内传承给下一代。

然而，目前国内的家族办公室总数仅有两三千家左右（包括各种层次的），近80%的高净值家族仍未使用家族办公室。随着中国富裕家族财富意识的觉醒，寻找合适的财富管理模式已成为他们面临的最为紧迫的任务。

而从客户角度看，目前很多商业银行以家族办公室之名，行金融产品销售之实，非常反感。同时，由于文化传统因素非常注重个人隐私及对机构的不了解和不信赖，导致整个行业难以发展起来。

（三）制度建设和参与机构的专业性有待加强

受制于监管和法律，业务模式受到很多限制。同时，跟国际FO相比，中国的FO从业者素质需要提高的地方还有很多。

家族办公室是一种新的资产管理模式，已逐渐成为国际金融领域的重要力量。而随着我国资本市场全面注册制的实施，上市公司必然越来越多，需要家族办公室发挥作用的地方越来越多。

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